山西汾陽王酒業(yè)有限責任公司
0358-7233199  7235999    
新聞詳情

酒業(yè)下半年形勢該怎么看?多家機構觀點來了!

發(fā)表時間:2024-04-05 10:16

上半年已過,白酒表現出較強的韌性和結構分化的特征,高端白酒和區(qū)域龍頭業(yè)績穩(wěn)健,次高端雖有壓力但逐步改善


近期,招商證券、國泰君安、中銀國際等多家券商機構陸續(xù)發(fā)布研報,圍繞下半年展開分析,研判酒類市場趨勢。


判斷一:行業(yè)依然高集中、強分化


在行業(yè)存量競爭加劇、供需背離趨勢尚未改變的背景下,龍頭企業(yè)競爭力將全面提升;行業(yè)集中度將繼續(xù)加大;企業(yè)分化將更為明顯


圖片

▎高端酒近期價格走勢(圖源:華創(chuàng)證券)


圖片

次高端酒近期價格走勢(圖源:華創(chuàng)證券)


隨著房地產政策的刺激加強,白酒商務場景或提振預期,中秋、國慶等節(jié)假日宴席需求釋放,龍頭企業(yè)全年業(yè)績目標達成率仍然較好。券商表示會關注業(yè)績確定性高、穩(wěn)定性強的高端白酒及基地市場成熟、具備強終端掌控力的區(qū)域龍頭酒企。


長期來看,白酒行業(yè)依舊擁有優(yōu)秀的商業(yè)模式和極高的行業(yè)壁壘,品牌時代下,頭部酒企有望繼續(xù)享受集中度提升帶來的增長


宏觀層面,近期經濟企穩(wěn)預期有所提升,基本面延續(xù)穩(wěn)健復蘇,白酒作為順周期板塊或優(yōu)先受益,龍頭白酒公司股東大會傳遞良性穩(wěn)健信號,券商看好下半年業(yè)績強韌性的確定性機會。


圖片

次高端及以上白酒單月預測收入及增速(圖源:海通國際


從供給端控量穩(wěn)價策略的實施,茅臺的批價將逐步恢復穩(wěn)定,市場情緒也將隨之回穩(wěn);近期,五糧液、瀘州老窖等公司召開股東大會,各家酒企對于增長質量的關注度明顯提升,以“穩(wěn)健”“良性”作為未來發(fā)展關鍵詞,與此前貴州茅臺"傳遞長期穩(wěn)健良性發(fā)展信心,注重穩(wěn)定市場秩序"的表態(tài)一致。


判斷二:求增量成為行業(yè)主線


下半年酒企普遍補短板找增量、尋找改進空間,策略上更加務實理性,注重修煉內功。渠道加強數字化布局、挖掘新產品/新渠道增量、提升費效等將成為酒企共同的選擇。


酒企對于營銷落地更加重視,瀘州老窖強調五碼體系的核心在于推動管理體系的革命性跨越、讓管理層級更加扁平化,形成新的核心競爭力;五糧液提出推進營銷數字化轉型,實現對市場結構、商家能力、費用效率的精準識別,從而減少竄貨,實現渠道優(yōu)化調整。


判斷三:企業(yè)分紅持續(xù)提升


隨著新國九條落地,龍頭酒企愈加注重股東回報,凸顯配置價值。


結合當前估值水位、中期可預期的穩(wěn)健增長,券商認為白酒行業(yè)配置價值仍高,建議優(yōu)選基本面較強的標的,推薦貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、古井貢酒、今世緣。同時券商預計,未來行業(yè)分紅率或有望逐步抬升,絕對收益價值有望強化


判斷四:更注重發(fā)現質量


堅持長期主義是酒企傳遞的共同信號。五糧液強調:不會刻意追求高增速,保持八代量價平衡,今年產量只減不增,新增量主要在1618/39度、45度、68度、文化酒等產品系列;瀘州老窖強調要在良性基礎上做好市場,長遠發(fā)展才是第一位,反對為了短期指標促銷壓貨。


從各大龍頭酒企發(fā)展思路來看,注重發(fā)展質量、不刻意追求速度已成為當下行業(yè)發(fā)展共識,也體現了酒企對于維護市場環(huán)境和渠道利益所做的努力,產業(yè)鏈生態(tài)更加健康、走向高質量發(fā)展。


判斷五:啤酒旺季需求有望復蘇


隨著下半年進入低基數,體育賽事陸續(xù)開賽,啤酒逐步進入消費旺季,景氣度持續(xù)向上,全年銷量仍有望增長


券商表示,華潤、青島在純生系列中具有較強品牌優(yōu)勢,像在產品升級與渠道拓展齊發(fā)力的重慶啤酒、大單品持續(xù)向上的燕京啤酒等酒企,有望順應當下市場消費需求。


圖片

啤酒近年來月度產量統(tǒng)計(圖源:上海證券研究所)


判斷六:啤酒邊際改善率先顯現


2024年為啤酒成本紅利兌現期。當前隨著產品結構升級,啤酒企業(yè)噸價持續(xù)提升,短期雖有消費疲軟的擾動,但長期啤酒高端化趨勢仍將延續(xù),要看好板塊性機會。


啤酒競爭格局穩(wěn)健,龍頭經過調整后已經具備配置價值。券商發(fā)言,基本面角度維持華潤啤酒、青島啤酒(A/H)并列第一判斷,同時建議多關注燕京啤酒的改革進度。


整體看,行業(yè)存量時代特征愈發(fā)鮮明,堅持穩(wěn)健良性發(fā)展,在戰(zhàn)略定力、品牌力、執(zhí)行力強的名優(yōu)酒企下半年更易勝出圖片


分享到:
地址:山西省呂梁市汾陽市英雄北路
銷售熱線:0358-7235999
郵箱:fyw.999@163.com